مع انطلاق الربع الأخير من 2026، تمضي أسواق الأسهم الأمريكية بالفعل على الطريق الصحيح نحو ختام عام قوي، بعدما ارتفع مؤشر «إس آند بي 500» بنحو 13% منذ بدايته، وبات أقل من 2% عن قمته القياسية المسجلة في منتصف أغسطس، فيما لامس صعود «ناسداك» الـ 17%.لكن المسار خلال الفترة القادمة سيواجه هذه المرة مجموعة من التحديات، أبرزها ارتفاع عوائد السندات، وتوقعات السياسة النقدية، إلى جانب استحقاق انتخابي في 3 نوفمبر/تشرين الثاني قد يعيد رسم خريطة السياسات الأمريكية، لاسيما مع بدء موسم أرباح الشركات.قالت تريسي ماكميلون، رئيسة استراتيجية تخصيص الأصول العالمية في معهد «ويلز فارغو للاستثمار»: «عادة ما تكون هذه فترة قوية موسمياً، لكن المستثمرين قد يواجهون هذا العام بعض الرياح المعاكسة».الفصل الرابع.. دعم تاريخي للأسهممنذ عام 1945، سجل «ستاندرد آند بورز 500» متوسط ارتفاع قدره 4.2% في الربع الأخير، بما يتجاوز ضعف أداء أي ربع آخر، محققاً مكاسب في 85% من الحالات، وفقاً لشركة الأبحاث «CFRA».ولطالما حققت الأرباع الأخيرة من سنوات الانتخابات النصفية أداءً أقوى، بلغ فيها متوسط المكاسب 6.4%، وفق سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في «CFRA»، الذي أرجع ذلك إلى استفادة الأسهم من تلاشي حالة عدم اليقين المرتبطة بالانتخابات.مع ذلك، يحذر «ويلز فارغو» من احتمال تعرض السوق لتراجع قبل انتخابات 2026، خصوصاً إذا بدا أن الديمقراطيين يتجهون لاستعادة السيطرة على مجلسي النواب والشيوخ. وعلّقت ماكميلون، بأن تغيير قيادة المجلسين معاً قد يكون له تداعيات سياسية على الأسواق، لكنها أضافت أن أي تراجع محتمل يمثل فرصة للشراء.عوائد السندات تضغط الأسهميبقى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية التحدي الأكثر إلحاحاً أمام الأسهم، بعدما قفز العائد لأجل 10 سنوات إلى 5.34%، وهو أعلى مستوى له في 24 عاماً.وتُغذي ارتفاع العوائد توقعات النمو الاقتصادي القوي، وارتفاع تكاليف الطاقة التي تزيد الضغوط التضخمية، فضلاً عن حاجة الشركات إلى مزيد من التمويل لتمويل توسعها في الذكاء الاصطناعي.وقال تشاك كارلسون، الرئيس التنفيذي لشركة «هورايزون إنفستمنت سيرفسز»: «قصة أسعار الفائدة هي أكبر عائق أمام السوق، التي ستواجه صعوبة في تحقيق ارتفاع قوي من دون بعض الانفراج في هذا الجانب».محضر الفيدرالي وموسم الأرباحتتجه الأنظار الأربعاء إلى محضر الاجتماع الأخير للفيدرالي، بحثاً عن إشارات بشأن المسار المقبل للفائدة، ولا سيما احتمال رفعها مجدداً في أكتوبر أو ديسمبر.في الوقت نفسه، تتكشف نتائج الربع الثالث مع إعلان «بيبسيكو» و«دلتا إيرلاينز» نتائجهما، قبل أن تنطلق الموجة الكبرى مع البنوك الأسبوع التالي.وتتوقع بيانات «مجموعة بورصة لندن» نمو أرباح شركات «ستاندرد آند بورز» بأكثر من 30% في الفصل الثالث من 2026 على أساس سنوي، ما يرفع سقف توقعات المستثمرين.الذكاء الاصطناعييظل إنفاق عمالقة التكنولوجيا على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي محوراً رئيسياً في موسم النتائج وأرباح عدد كبير من الشركات.يشير نيلسون يو، رئيس الأسهم في «أليانس بيرنشتاين»، إلى أن أداء السوق الأمريكية ارتبط بدرجة كبيرة بموضوع الذكاء الاصطناعي، وأن أهم شيء يجب مراقبته هو تعديلات الإنفاق الرأسمالي لدى عمالقة الحوسبة السحابية، لأنها تبدأ سلسلة التأثير بأكملها.أبرز التقارير الاقتصادية الأمريكية للأسبوعبتوقيت شرق الولايات المتحدةالاثنين9:45: مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات10:00: بيانات معهد إدارة التوريد لقطاع الخدمات ISMنتائج: «آهر تيست»، «نت كابيتال»، «ميزون سوليوشنز»الثلاثاء8:30: الميزان التجاري الأمريكينتائج: «كونستليشن براندز»، «آر بي إم إنترناشونال»، «لامب ويستون»الأربعاء14:00: محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة15:00: الائتمان الاستهلاكينتائج: «ليفي شتراوس»، «أبلايد ديجيتال»، «ريتشاردسون إلكترونيكس»، «تايلور ديفايسز»الخميس8:30: طلبات إعانة البطالة الأسبوعية10:00: تجارة الجملة الشهريةنتائج: «بيبسيكو»، «نوفاغولد ريسورسز»، «نوريكس ثيرابيوتكس»الجمعة10:00: استطلاع جامعة ميشيغان الأولي للمستهلكين - أكتوبرنتائج: «دلتا إيرلاينز»، «هينغهام إنستتيوشنز فور سيفنغ»، «غولدماينينغ»
