تنضم سبيس إكس إلى مؤشر ناسداك 100 اليوم الثلاثاء، مما سيؤدي إلى موجة من عمليات الشراء السلبي للسهم من قبل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع المؤشر.ستُضاف شركة التكنولوجيا وإطلاق الصواريخ إلى مؤشر ناسداك 100 مع بداية التداول اليوم الثلاثاء بقيمة سوقية تبلغ ثلاثة أضعاف أسهمها المتداولة البالغة 75 مليار دولار، وهو ما يعادل وزنًا في المؤشر يبلغ حوالي 1.3%، وفقًا لتقديرات جي بي مورغان الأخيرة.في حين أن إدراج سبيس إكس في المؤشر سيضغط على السهم نحو الارتفاع، فمن المرجح أن تؤدي فترات حظر البيع التي تنتهي خلال الأسابيع والأشهر القادمة إلى زيادة الضغط نحو الانخفاض مع قيام المطلعين على بواطن الأمور ببيع أسهمهم.في الوقت نفسه، من المرجح أن يحد الوزن المنخفض لسبيس إكس من ضغوط الشراء السلبي على سعر السهم، على الرغم من أنه قد يزيدها اعتمادًا على مستوى الطلب.تقلبات السوق مقابل وزن السهمفي ظل هذه العوامل المتضاربة، يتوقع المحللون والمستثمرون تقلبات حادة في السوق، وينصحون بتوخي الحذر مع استمرار عمليات التحوط المتعلقة بالسهم.صرح جيه جيه كينان، نائب الرئيس الأول في بورصة شيكاغو للخيارات (Cboe)، لقناة سي إن بي سي الأمريكية يوم الاثنين، أن على المستثمرين الاستعداد لتحركات سعرية تصل إلى 20 دولارا خلال الأسبوع ونصف الأسبوع القادمين.وأضاف: «نعلم أن التقلبات مرتفعة، وهناك شعور باحتمالية ازديادها. هل أنتم مرتاحون لتحركات متوقعة بقيمة 20 دولارًا خلال الأيام الـ 11 القادمة؟». وتابع: «يميل الناس إلى القول: 'يا رجل، يمكن أن يرتفع سعر السهم 20 دولارًا'. نعم، هذا ممكن. لكنه قد ينخفض أيضًا 20 دولارًا».لم يُطرح للبيع سوى 4% تقريبًا من أسهم شركة سبيس إكس خلال الاكتتاب العام الأولي للشركة، على الرغم من تخصيص نسبة أكبر من المتوسط للمستثمرين الأفراد ضمن هذه النسبة.وفقًا لقواعد إدراج مؤشر ناسداك 100، سيُترجم ذلك إلى وزن مؤشر متواضع نسبيا: إذ يُقدّر بنك جيه بي مورغان أن وزنه بنسبة 1.3% سيضعه في المرتبة 21 تقريبا ضمن المؤشر، خلف شركات مثل إنفيديا، وول مارت، وإنتل، وتسلا.الوزن في المؤشرالشركة7.64%إنفيديا7.35%أبل4.92%مايكرون تكنولوجي4.70%مايكروسوفت4.23%أمازون3.78%أيه إم دي3.40%ألفابت (الفئة أ)3.19%تيسلا3.15%ألفابت (الفئة ج)2.80%ميتا بلاتفورمز (الفئة أ)2.77%برودكوم2.71%إنتل2.44%وول مارت2.14%أبلايد ماتيريالز1.99%سيسكو سيستمز1.97%لام ريسيرش1.89%كوستكو هولسيل1.46%نتفليكس1.38%كيه إل إيه1.33%بالانتير تكنولوجيز، الفئة أ1.33%سبيس إكستأثير الشراء السلبي وبحسب المحللين، فهذا يعني أن تأثير الشراء السلبي على سعر السهم سيكون محدودا على الأرجح في الأيام الأولى.وقال مايك خاو، كبير الاستراتيجيين في أوبن إنترست برو: «لا شك أن التقلبات لا تزال مرتفعة للغاية. ولكن كلما انخفضت النسبة المئوية لوزن أي شركة ضمن المؤشر، قلّت الأسهم التي سيحتفظ بها أي شخص يحاول تتبع هذا المؤشر.»وقال بول ميكس، رئيس قسم أبحاث التكنولوجيا في فريدوم كابيتال ماركتس، إن إدراج ناسداك 100 في المؤشر سيكون «أقل أهمية مما يتوقعه الناس».وأضاف: «هذا يعتمد على معادلة، والجميع يعرفها، لذا لا أعرف ما إذا كان سيكون ذا أهمية كبيرة.»أدلى جيف جاكوبسون، رئيس استراتيجية المشتقات في شركة 22V للأبحاث، بتصريح مماثل في مذكرة موجهة إلى العملاء بتاريخ 21 يونيو: «من المرجح أن يكون حجم الشراء المطلوب لإدراج أسهم SpaceX في المؤشر أقل بكثير مما كان متوقعًا في البداية».ومع ذلك، فإن صغر حجم الأسهم المتاحة للتداول وارتفاع نسبة تخصيصها للأفراد يعني أن صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة ستسعى إلى شراء «جزء كبير من الأسهم المتاحة للتداول»، وفقًا لما ذكره محللون في شركة Arete للأبحاث في موجز بتاريخ 18 يونيو.وصفوا هذه الديناميكية بأنها «من المرجح أن تكون انعكاسية في اتجاه الصعود، ولكنها قد تكون هشة في حال حدوث أي انعكاس».تأثير انتهاء فترات الحظرفي الأسابيع الأخيرة، أشار العديد من المحللين إلى أن المحرك الرئيسي للطلب على أسهم SpaceX في المؤشر لن يأتي من مؤشر ناسداك 100، بل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500والذي من غير المتوقع إدراجه قبل العام المقبل. وقد رفضت مؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز تسريع إدراج سبيس إكس في مؤشرها القياسي.قال باحثون في شركة أريتي: «لا يزال الطلب الأكبر على أسهم سبيس إكس مستبعدا في الوقت الحالي، نظرا لأن معايير فحص الأرباح وفترة الـ 12 شهرا لمؤشر إس آند بي 500 تستبعد الشركة من إدراجها في المؤشر لمدة عام على الأقل».ومع ذلك، فإن انخفاض نسبة تداول أسهم سبيس إكس سيؤثر سلبا على تأثيرها على سعر السهم في المؤشر.وكتبت جين جيبونز وزملاؤها في جيفريز مطلع الشهر الماضي: «بالنظر إلى انخفاض نسبة التداول، لن يكون وزن السهم في المؤشر مؤثرا كما كان متوقعًا».وتنتهي فترات حظر التداول على المساهمين المطلعين تدريجيًا خلال الأسابيع والأشهر القادمة، مما قد يزيد من ضغط البيع على سعر السهم، في حين أن إدراجه في المؤشر يزيد من ضغط الشراء.وقد رُفعت بعض القيود على دفعات مختلفة خلال الفترة ما بين 70 و135 يوما بعد الاكتتاب العام الأولي في 12 يونيو، بينما ستُرفع قواعد أخرى.
