ارتفع الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء وظل على مسار لتسجيل مكاسب شهرية للشهر الثاني على التوالي. وقد عززت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية ومخاوف التضخم المستمرة التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يشدد السياسة النقدية، مما يدعم الدولار. وبحسب تحليل السوق عن عبدالعزيز البغدادي مدير أبحاث السوق واستراتيجيات التكنولوجيا المالية لدى اف اكس إي ام، تستمر الأسواق في تسعير زيادة في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام، مما يوفر الدعم على الرغم من بعض التراجعات في عوائد السندات. كما استمر الدولار في الاستفادة من الطلب عليه كملاذ آمن في أعقاب التوترات الأخيرة في الشرق الأوسط والمخاوف المستمرة بشأن الخطوات التالية في العملية الدبلوماسية. ولا يزال من الممكن أن تثير حالة عدم اليقين المحيطة باجتماع بين المسؤولين الأمريكيين والإيرانيين حالة من التقلب في الأسواق. وتتجه الأنظار الآن إلى تقرير "جولتس" لفرص العمل الصادر اليوم. وقد جاءت بيانات الشهر الماضي مفاجئة بشكل ملحوظ نحو الارتفاع، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2024، مما عزز النظرة بأن سوق العمل الأمريكي لا يزال مرناً. وتشير التوقعات العامة اليوم إلى تراجع في عدد فرص العمل إلى 7.30 مليون فرصة مقارنة بـ 7.618 مليون فرصة في السابق. ومع ذلك، فإن مثل هذه القراءة ستظل تشير إلى قوة سوق العمل، وقد تعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بمعدلات أعلى، مما يوفر مزيداً من الدعم لعوائد سندات الخزانة والدولار. إلى ذلك، ولأول مرة، يتجه عدد أكبر من البنوك المركزية إلى تقليص حيازاتها من الدولار، وأظهر مسحٌ أجراه منتدى المؤسسات النقدية والمالية الرسمية، على المستثمرين في القطاع العام، ونُشر يوم الثلاثاء، أن عددًا أكبر من البنوك المركزية في العالم تخطط لخفض مخصصاتها من الدولار خلال العقد المقبل، بدلًا من زيادتها، وذلك مع تزايد المخاطر السياسية المرتبطة بالعملة الأمريكية. وهذه هي المرة الأولى التي يرصد فيها المسح، الذي أجراه المنتدى، مثل هذا التحول بعيدًا عن الدولار. تتوافق هذه النتائج مع نقاش عالمي حول دور الدولار الأمريكي كعملة احتياطية رئيسية، والذي تأجج بفعل حالة عدم اليقين في السياسة الأمريكية وتزايد المخاطر الجيوسياسية. كما وجد مركز الأبحاث الذي يتخذ من لندن مقرًا له، والذي تأسس عام 2010، رغبةً لدى 90 بنكًا مركزيًا وصندوق تقاعد عام وصندوقًا سياديًا شملها المسح، في زيادة استخدام الذكاء الاصطناعي بشكل ملحوظ عن المستويات الحالية. وأظهر المشاركون في الاستطلاع، الذين يديرون مجتمعين أصولاً تُقدّر بنحو10 تريليونات دولار، نظرة متزايدة إلى التقلبات باعتبارها سمة دائمة، وهم يختبرون أساليب جديدة للتعامل معها، بما في ذلك تطبيق الذكاء الاصطناعي لحل المشكلة. وكتبت يارا عزيز، كبيرة الاقتصاديين في منتدى المؤسسات النقدية والمالية الرسمية، في التقرير: "يبدو الافتراض القديم القائل بأن بإمكان المستثمرين في القطاع العام انتظار استقرار الأوضاع غير واقعي على نحو متزايد". لا يوجد بديل واضح للدولار، وقد ارتفع بنسبة 3% هذا العام، مدفوعًا بارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، والإقبال على الأصول الأمريكية، والتوجه نحو الملاذات الآمنة الذي أثارته الحرب الأمريكية الإيرانية. مع ذلك، يعتقد نحو 79% من البنوك المركزية، و60% من الصناديق العامة، أن النظام النقدي العالمي ينتقل نحو عالم "متعدد الأقطاب". وتكتسب العملات الأخرى غير العملات الثماني الكبرى تدريجيًا مكانة بين الأصول الاحتياطية. سعت البنوك المركزية إلى زيادة مخصصاتها من الكرونة النرويجية والدولار النيوزيلندي، كما زادت اهتمامها بالجنيه الإسترليني. وفي حين أكد المشاركون في الاستطلاع عزمهم على زيادة حيازاتهم من اليورو واليوان الصيني، أشاروا إلى أن التحديات الهيكلية تعيق نمو كلتا العملتين. ومع ذلك، اعتبر جميع المشاركين تقريبًا اليوان أداة فعالة لتنويع المحافظ الاستثمارية. وخلص الاستطلاع إلى أن الذهب، الذي سجل سلسلة من الأسعار القياسية ويحتفظ به 82% من البنوك المركزية، "قد أصبح محور استراتيجية إدارة الاحتياطيات". على المدى القريب، يُعد الذهب الأصل الذي تخطط البنوك المركزية لزيادة حيازاتها منه، حيث يعتزم 30% من المشاركين زيادة مخصصاتهم منه خلال العامين المقبلين. بينما يتزايد استخدام الذكاء الاصطناعي أيضًا. أظهر التقرير أن أكثر من 66 % من البنوك المركزية تخطط لزيادة دمج الذكاء الاصطناعي في المدى القريب. ولم يُبدِ أي بنك مركزي في الاقتصادات المتقدمة، و9 % فقط من البنوك المركزية عمومًا، رضاهم عن الاستخدام الحالي. تستخدم البنوك الذكاء الاصطناعي بشكل رئيسي لتحليل البيانات ووظائف الدعم الإداري. إلا أن هناك تباينًا، حيث يستخدم أكثر من 89 % من البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة الذكاء الاصطناعي، مقارنةً بـ 44 % في الأسواق الناشئة. انخفاض البيتكوين في أسواق العملات المشفرة، انخفضت البيتكوين بنسبة تزيد عن 1 %، حيث تفشل في التماسك فوق الحجز النفسي البالغ 60,000 دولار. وقال سامر حسن، محلل أسواق أول لدى إكس اس دوت كوم، جاء استمرار الضغط الهبوطي على البيتكوين وسط هروب مستمر لرؤوس الأموال من السوق، بالإضافة إلى نكسة متجددة لشركة إستراتيجي المملوكة لمايكل سايلور، فضلاً عن حالة عدم الاستقرار الجيوسياسي الأوسع التي تبقي عوائد السندات الحكومية الكبرى مرتفعة. البداية مع شركة إستراتيجي، حيث كانت هناك أخبار جيدة وسيئَة من الشركة المكتنزة للبيتكوين. تتمثل الأخبار الجيدة في أن سايلور يبدو أنه يقلص حجم شركته من خلال الإعلان عن إعادة شراء الأسهم العادية والممتازة. يعد هذا أمراً جيداً، فيما يهدف إلى إبطاء التخفيف لقيمة حيازات مساهمي الأسهم العادية. أما على الجانب الجيوسياسي، يظل الوضع متقلباً للغاية، لا سيما بعد المناوشات الأخيرة بين الولايات المتحدة وإيران التي أثرت على تدفق حركة السفن ومعها إمدادات الخام العالمية المتدفقة من مضيق هرمز. ننتظر، في غضون ذلك، نتائج المحادثات المستأنفة المتوقعة اليوم، والتي قد تؤدي إلى استئناف المفاوضات بشأن مذكرة التفاهم، المصممة في الأصل لإرساء تهدئة أوسع في المنطقة. يمكن أن يظل الضغط الصعودي على أسعار النفط الخام قائماً دون هذا الاستقرار المنشود، مما قد يبقيها مرتفعة لفترة طويلة أو يبطئ تراجعها. لا يتوقف هذا الأمر هنا، بل يمتد أيضاً إلى أسواق السندات حول العالم وعبر جميع الأسواق، لا سيما العملات المشفرة. تجعل التوقعات الصعودية للتضخم وغياب مسار واضح نحو تسوية شاملة للصراع، مع بقاء العودة إلى التصعيد أمراً ممكناً، صناع السياسة النقدية، خاصة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، أكثر حذراً وأكثر ميلاً لرفع أسعار الفائدة. يمكن أن يبقي هذا الأمر عوائد السندات مرتفعة، مما يرفع بدوره تكلفة تمويل المراكز المضاربية التي يحتاجها متداولو العملات المشفرة لإعادة بناء مراكزهم الطويلة. المرجح، في هذا الصدد، أن نشهد رفعاً لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة على الأقل من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية هذا العام. تبقي هذه العوامل المجتمعة الأموال متدفقة خارج العملات المشفرة ونحو أسواق أخرى، كما تعكس صناديق البيتكوين الفورية هذه الرواية. شهدنا خروج أكثر من 230 مليون دولار من صناديق البيتكوين الفورية بالأمس، بعد سبعة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة التي بلغ مجموعها قرابة 8 مليارات دولار. شهدنا، علاوة على ذلك، انكماشاً في عدد حيتان البيتكوين على البلوكتشين، حيث فقدنا 22 حوتاً من بين أولئك الذين يملكون ما بين 1,000 و10,000 بيتكوين على مدى فترة شهر واحد.
